周三A股三大指数涨跌不一，沪指低开低走失守4100点，科创50指数盘中跌超3%。黄白线分化明显，中小盘股走势较弱。沪深两市成交额3.24万亿，较上一个交易日缩量51亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场近4500只个股下跌。从板块来看，防御性板块走强，其中大消费板块表现活跃，白酒、零售概念异动拉升，水井坊、步步高、中百集团涨停。短剧概念逆势拉升，掌阅科技等涨停。电力板块震荡走高，华电能源3连板。下跌方面，机器人概念集体走弱；半导体设备板块持续调整，拓荆科技跌超10%。截至收盘，沪指跌1.25%，深成指跌0.88%，创业板指涨0.07%。

电力板块反复走强，华电能源3连板。

消息面上，国家能源局25日发布的全国电力统计数据显示，截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2％。其中，太阳能发电装机容量为12.5亿千瓦，同比增长26.2％；风电装机容量为6.6亿千瓦，同比增长22.0％。

随着现象级AI 智能体和应用持续拉动Token需求，成本优势的重要性进一步上升。《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》提出，优先支持算力设施等新兴产业开展绿电直连，算电协同有望强化中国大模型竞争力，推动Token和绿电出海。

另外，从全国范围看，今年夏季气温较往年偏高、极端天气影响电力稳定运行等多重挑战叠加，全国保供压力增加。

午后白酒板块大幅拉升，水井坊涨停。

白酒行业底部已至，头部酒企加速出清、库存去化、量价触底、供给主动收缩、渠道生态改善、市场预期低位等底部特征已逐步显现。今年以来，宏观层面积极信号正在从多个维度逐步积累。白酒行业整体动销同比降幅已有一定程度收窄，若未来需求逐步企稳，考虑到2025年的基数效应，预计2026年二季度开始白酒公司业绩表现有望出现一定程度改善。虽然内需复苏的时间和节奏难以预测，但长期向好趋势明确，考虑到目前白酒行业底部已至，且头部白酒公司通过提高分红率、回购、增持等不断提升股东回报，为投资者提供了较好的安全边际支撑。       

在成长产业景气周期第二阶段行情中，主线行业交易过热后大概率出现降温调整，因此换手率可作为重要的有效前瞻指标。对于电子行业而言，截至2026年5月22日，换手率已经达到7.14%，已经创下本轮行情以来的新高，面临调整的风险加剧。

当前电子行业短期交易过热信号明显，而通信行业换手率已从前期高点下降较多，且同时已经出现的调整幅度和空间也符合历史可比情形，因此通信有望先于电子行业企稳，并且成为接力电子行情的最优方向。（以上观点仅供参考）