周四市场全天震荡调整，截至收盘，沪指跌0.74%，深成指跌1.6%，创业板指跌2.31%。沪深两市成交额1.84万亿，较上一个交易日缩量1695亿。从板块

来看，医药、油气股、光纤概念涨幅居前，贵金属、AI应用、存储芯片等科技成长股跌幅，全市场超4300只个股下跌。

盘面上，创新药板块持续强势，成为市场核心领涨主线，上涨逻辑清晰且基本面支撑强劲。国家药监局数据显示，2026年Q1创新药对外授权交易总额突破 600亿美元，接近2025年全年的一半，国产创新药管线全球价值获得国际巨头高度认可，BD收入已从补充现金流升级为药企核心盈利来源，为板块提供强劲基本面支撑。同时，国内创新药研发能力持续提升，新药临床数据不断兑现，出海授权常态化，新靶点、新疗法持续突破，叠加医保落地放量、审评审批加速、

集采压力缓和等多重政策利好，行业进入业绩兑现与估值修复共振阶段，中长期成长确定性持续增强。

油气板块逆势走强，防御属性凸显，上涨逻辑扎实且具备持续性。中东地缘冲突反复扰动，霍尔木兹海峡、曼德海峡航运安全仍存不确定性，全球原油供应风险溢价持续存在；叠加OPEC+减产协议延续、全球原油库存处于低位，供需格局持续偏紧，国际油价高位震荡运行，直接增厚上游开采、油服企业盈利弹性。国内能源安全战略持续推进，油气勘探开发资本开支稳步增长，龙头企业业绩确

定性高、现金流稳健，叠加高股息优势，在市场震荡阶段获资金显著加仓，板块防御与进攻属性兼备，中期景气度持续向好。
    算力租赁板块大幅调整，高位回落明显。智算中心集中投产、GPU 供给持续放开，行业供给快速放量，而下游大模型训练需求边际放缓、应用端尚未形成规模化刚需，供需格局显著恶化，主流 GPU 算力租赁价格持续大幅下行，直接挤压企业盈利空间与毛利率水平。叠加行业门槛偏低、跨界涌入者增多，同质化竞争白热化，多数公司缺乏核心技术与长协订单支撑，业绩兑现能力偏弱。前期板块涨幅较大、估值处于高位，进入 4 月业绩验证窗口期，资金加速从题材炒

作转向业绩确定性标的，高位获利盘集中出逃，板块进入估值与盈利双杀阶段，短期调整压力仍存。

综合来看，当前市场处于4月业绩验证关键窗口，近两个交易日股指宽幅震荡，其中沪指在3900点支撑依然有效，趋势拐点形成则需等待量能配合。操作上，继续控制仓位聚焦业绩主线，规避缺乏基本面支撑的高位题材，重点关注创

新药等高景气兼具防御属性方向机会。